中信特钢2025中报：净利润微增 能源用钢占比提升

中信特钢发布2025年中期财务报告，2025年上半年实现营业收入547.15亿元（同比-4%），归母净利润27.98亿元（同比+2.7%）；2025年Q2单季度实现营业收入278.75亿元（同比-2.5%，环比+3.9%），归母净利润14.14亿元（同比+3.6%，环比+2.2%）。上半年钢材销量982.26万吨（同比+3.2%），其中高档产品270万吨；特种无缝钢管营业收入占比约27.2%（同比+2.6个百分点），轴承钢销量114.6万吨（同比+13.2%），“两高一特”产品销量同比+5%。应用领域中能源占比35%（同比+3个百分点）、汽车占比25%（同比-5个百分点）、机械设备占比20%（同比+1个百分点），能源用钢方面中石油、中石化在建项目尽数入围，煤化工项目入围率超90%，风电圆坯销量159.2万吨（同比+2.6%），特种焊丝用钢销量同比+21%；海外市场营业收入同比+0.6%，出口销量112.16万吨（同比基本持平）。上半年销售毛利率14.4%（同比+2.1个百分点）、销售净利率5.4%（同比+0.4个百分点）、加权ROE 6.7%（同比-0.3个百分点）；Q2单季度销售毛利率14.9%（同比+0.5个百分点）、销售净利率5.3%（同比+0.1个百分点）、加权ROE 3.4%（同比+0.2个百分点），期间费用率稳定在7%左右。公司同时启动特钢垂类大模型建设，沿江沿海全产业链布局，拟每10股派发现金红利2元含税（派现总额约10亿元，占上半年净利润34.4%）。机构预测2025-2027年归母净利润分别为56.62/62.42/68.61亿元，维持“推荐”评级。