铁矿供需改善提振河钢股份，关税压力或限制涨幅

海外铁矿供应方面，澳洲发运量回升带动45港到港量增至偏高水平，但巴西发运减少；需求端钢材表需回升，铁水产量维持高位，钢厂生产积极性高，但钢材毛利下滑限制增长空间。库存端港口铁矿石库存降至1.41亿吨新低，二季度去化趋势延续。整体铁矿供需双增，库存压力缓解，市场信心修复支撑矿价短期震荡偏强，但关税政策长期压制涨幅。河钢股份作为钢铁企业受益于铁矿供需改善，但需关注成本压力和政策影响。