玉米价格急涨挤压贸易利润，下游承接乏力

2025年新季玉米上市季，北方港口以每天10元/吨的速度稳步上涨，期货主力合约在不到2个月时间涨超300元/吨，这波行情超出多数人预期。

此轮行情提前启动，主要源于24/25年度结转量下滑及9-10月港口低价合同成交后，合同执行推动北粮南运，导致北方港口出现阶段性供需缺口，从而引发现货、期货联动上涨。

随着价格持续走高，基层惜售情绪累积，但下游养殖业亏损，对高价玉米承接能力有限，余粮的较高建库成本正挤压贸易环节中长期利润空间。