【观点】房贷最长延至40年，政策重塑房企融资逻辑

8月28日，中国人民银行与国家金融监督管理总局发布《关于改革完善房地产信贷管理 推动加快构建房地产发展新模式的意见》，对个人住房贷款、房地产开发贷款和项目资金管理进行了系统性调整。

新规核心在于重塑房地产项目的资金管理逻辑，将居民端信贷与项目端融资置于同一框架下。购房端，个人住房贷款最长期限由30年延长至40年；项目端，贷款发放与工程进度（竣工备案）强绑定，开发贷款最长5-7年，且项目相关资金纳入主办银行全周期管理。

政策传导将导致房企融资出现分化。项目工程质量、现金流管理和交付能力成为融资可持续性的关键。管理能力强的房企融资更具连续性，反之则面临更严约束。政策旨在推动行业从“重销售”转向“重交付、重项目质量”。