双焦价格承压下行 美锦能源短期承压但二季度或现小幅反弹

今年一季度双焦（焦煤、焦炭）价格延续下跌，主因供应端库存高企而需求端疲软。焦煤产量处于低位但库存远超历史同期，钢厂铁水产量下滑导致需求不足，双焦价格承压。分析师预计4月或有小幅反弹，但二季度整体价格中枢可能进一步下移，供应宽松和需求不确定性仍是压制因素。