山东焦炭产能压减叠加铁水复产，焦炭期价领涨黑色系

今日焦炭期货J2505上涨3.75%至1648元/吨，领涨黑色系。驱动因素包括铁水复产带来的炉料需求增加，以及山东焦炭产能压减政策预期。山东计划2025年底前分阶段退出部分焦化产能，预计减少1000万吨产能，短期内将导致当地焦炭供应紧张、采购外省资源增加。但分析师认为全国产能充足，长期影响有限。当前焦炭期货升水现货，预计短期价格在1550-1700元/吨震荡，建议观望或跨期套利。