关税缓和提振煤焦情绪，但供需矛盾与需求风险并存

美政府拟降低对华关税，缓解大宗商品价格压力。焦价首轮提涨落地，钢厂铁水产量超预期增长，支撑煤焦需求，但铁水产量已处高位，钢材出口或受关税影响，需求存风险。供应端焦化厂与煤矿增产，库存攀升，供需宽松压力仍存。市场情绪回升但需警惕需求负反馈，短期价格反弹偏空。