美锦能源一季度亏损收窄但债务压顶 氢能能否破局引关注

美锦能源2025年一季报显示，营业总收入39.83亿元同比下降5.02%，归母净利润亏损3.59亿元但同比收窄0.76%。毛利率0.14%虽同比大增110%，但绝对值极低；净利率-10.13%未转正。三费占比8.19%同比上升，货币资金/流动负债仅45.9%，有息负债率20.4%，现金流压力显著。公司提出通过降本增效、加速氢能商业化、优化债务结构等措施改善经营，但重组终止后焦煤资源缺口、资产负债率60.2%及高额质押问题仍待解。