焦煤期货9年新低！供需宽松+政策放量，美锦能源股价承压几何？

焦煤期货合约2509今日大跌4.01%至801.5元，创9年新低。供需宽松是主因：1—4月原煤产量同比增长6.6%，而火电同比下滑4.1%，焦煤下游需求增幅有限。库存高企，煤矿库存达2021年以来最高，胀库风险显现。政策端无减产约束，国家能源局要求稳产增产，进口煤冲击持续。套保盘压制盘面，期货深度贴水，交割量创新高。预计2025年供需进一步宽松，焦煤价格或延续跌势。