中美缓和推升煤焦反弹 但双焦过剩矛盾未解抄底条件仍缺

中美关系缓和带动双焦市场反弹，焦煤因超跌反弹弹性较好，焦炭跟随但受下游提降影响涨幅较小。当前双焦盘面基差修复至合理区间，下游需求有刚性支撑但存在转弱预期。利多因素包括中美谈判情绪升温及焦煤供需阶段性错配，利空因素有提降预期、煤炭稳产政策及铁水需求拐点。分析认为当前不具备抄底条件，建议空单策略调整，产业可关注套保机会。