焦煤供需矛盾持续 美锦能源短期承压长期风险犹存

6月以来焦煤期现价格跌势放缓但未改，供应端进口焦煤总量同比下降7.3%，蒙煤通关量仅完成预期40%-45%，俄煤成为海运到港主力。产地煤矿产能利用率处近年低位，但库存充足支撑供应宽松。需求端铁水产量维持241万吨但对焦煤消化不足，钢厂四轮提降致焦煤采购意愿清淡，焦化厂开工率稳定但利润受压。宏观层面货币政策转向支持重点产业，传统能源投资持续下降，出口对冲效果有限。盘面短期受关联品种带动反弹但与基本面背离，现货价格持续下移，供应过剩压力未缓解，后续需关注库存及关联品种波动。