面板上行周期启动，京东方A龙头地位稳固

新一轮面板行业上行周期自2024年开启，预计2026—2028年消费电子高端化需求将是行业上行的核心驱动力，但国补政策延续的不确定性可能带来需求波动风险。

高端产能实现量产，低端产能保持平稳，面板价格稳定。预计头部企业凭借需求复苏、技术迭代及控产稳价使盈利稳定，杠杆水平下降；中小厂商多数杠杆高企、遭头部企业挤压盈利低迷，风险加剧，部分或被淘汰。

行业竞争格局稳定且集中度高，中韩企业主导市场，中国企业掌控LCD话语权，韩国企业垄断高端OLED。2026—2028年将成为中韩企业8.6代OLED产线量产对决的关键年，随着产能释放，中国企业在OLED市场份额有望进一步逼近韩国企业。