【观点】国元证券业绩分析与增持建议

国元证券2025年实现营业收入62.49亿元，同比增长6.81%；归母净利润24.26亿元，同比增长8.10%，连续三年增长。2026年一季度营收和净利润同比分别下降12.59%和15.38%，主要受去年同期高基数影响。

经纪业务手续费净收入持续较快增长，投行和资管业务仍有波动，自营业务多元配置趋势明显，有助于平抑收益波动。

公司资本实力和核心竞争力在中小券商中突出，整体经营稳定性好。预计2026-2027年EPS分别为0.55元、0.61元，维持“增持”投资评级。