国联证券：啤酒行业高端化进程空间充足 2025年行业量价有望修复 低价位啤酒或仍承压

研报指出，中国啤酒行业高端化进程空间充足，2024年低端酒销量继续下行，高端酒通过区域与渠道下沉发展增量。展望2025年，行业量价有望修复，低价位啤酒销量或将继续承压，中档及以上产品销量恢复将是主要贡献。成本方面，大麦价格持续下行，包材价格平稳。燕京啤酒有望进一步推动降本增效提升盈利能力。