燕京啤酒增速断崖式下滑 四季度亏损顽疾难解高端困局

燕京啤酒2024年营收146.67亿元，同比增3.2%，净利润10.56亿元，同比增63.74%，但增速连续三年下滑（2022年10.4%→2023年7.7%→2024年3.2%）。四季度亏损顽疾持续，2021-2024年四季度归母净利润分别亏损3.35亿、3.20亿、3.11亿、2.32亿元。高端化战略起步晚（2019年推U8），过度依赖单一产品，毛利率38.89%低于同行（华润40.2%、百威50.4%），广告投入高但回报不足。行业整体承压，2024年啤酒产量下滑0.6%，营收降5.7%。