燕京啤酒业绩炸裂！扣非净利暴增超100%，U8爆款撑起高端化未来

燕京啤酒发布2024年报及2025年一季报，2024年收入146.67亿元（+3.2%），归母净利润10.56亿元（+108%），扣非净利10.41亿元（+108%）。2025Q1收入38.27亿元（+6.7%），归母净利1.65亿元（+61%），扣非净利1.53亿元（+49%）。中高档产品如U8增速超30%，带动结构升级；华北、华东市场表现强劲，西北下滑。成本红利与费用优化推动净利率提升，毛利率同比+3.09pct至40.72%，净利率+2.66pct至7.2%。机构维持“买入”评级，但提示大单品风险及原材料涨价压力。