燕京啤酒Q3净利增26% 降本增效成果显著

燕京啤酒发布2025Q3报告，归母净利增26%，扣非增24.6%。销量增速环比降，U8占比超20%推动结构改善。毛利率升2.2pp，管理费用率降0.9pp，降本增效见效。Q4U8有望持续高增，全年近90万吨；中长期利润端提升确定性高，收入端需看新品类适应。盈利预测微调，维持优于大市评级。