燕京啤酒前三季净利增37%，U8表现良好

2025年前三季度，燕京啤酒实现营业收入134.33亿元，同比增长4.57%；归母净利润17.70亿元，同比增长37.45%。单三季度营收48.75亿元，同比增1.55%，归母净利润6.68亿元，同比增26%。前三季度啤酒销量349.52万千升，同比增1.39%，吨营收3843元/千升，同比增3.13%；单三季度销量114.35万千升，同比微增0.1%，吨营收4263元/千升，同比增1.45%。核心产品燕京U8保持良好增长，带动产品结构升级。降本增效下，Q3综合毛利50.15%，同比环比均提升，吨成本下降2.76%；费用率优化，净利率提升至16.17%。机构预计2025-2027年营收和净利稳步增长，维持增持评级。