燕京啤酒Q3毛利率提升 U8带动结构升级

2025年前三季度燕京啤酒销量349.52万吨同比增1.39%，均价3843元/吨同比增3.13%；单Q3销量114.4万吨同比增0.10%，均价4263元/吨同比增1.45%。成本端前三季度吨成本2030元同比降0.81%，单Q3吨成本2125元同比降2.76%，推动毛利率提升：前三季度47.19%同比升2.1pct，单Q350.15%同比升2.16pct。费用方面前三季度销售、管理费用率同比分别降0.4、0.98pct，内部改革优化费用。产品上燕京U8保持良好增长带动结构升级，通过全渠道融合区域深耕夯实市场。三季度量价增长放缓受天气及禁酒令下现饮渠道需求承压影响。