【观点】招商证券研报关注燕京啤酒新品势能

招商证券研报分析，2026年春糖会参会企业与人员少于往年，行业重心由渠道流量争夺转向C端用户运营与培育。白酒板块动销分化加剧，批价企稳，经销商情绪谨慎，行业仍在筑底过程中。

大众品板块中，餐饮链26Q1明显改善，饮料、零食量贩景气延续。投资建议关注燕京啤酒新品强化α势能，作为啤酒板块推荐标的之一。风险提示后续动销、价格、竞争等不及预期。