【观点】高端化驱动盈利上移，库存增长或成后续观察点

燕京啤酒发布2026年半年报，上半年营收与净利润均实现增长。**公司高端产品转型成效显著，上半年高端产品营收达58.98亿元，毛利率同比提升4.59个百分点，盈利中枢持续上移。**

**需关注的是，公司啤酒库存量同比增长22.17%。** 这意味着下半年终端去化进度与促销节奏将成为观察其业绩表现的关键指标。