光大证券—燕京啤酒—000729—2024年度业绩预告点评：24年利润超预期，销量逆势增长—250116

燕京啤酒24年预计实现归母净利润10—11亿元，同比增长55.11%—70.62%，超出市场预期。扣非归母净利润为9.5—10.7亿元，同比增长89.91%—113.90%，Q4亏损同比减亏。董事长耿总推行的九大变革成效显著，公司连续三年归母净利润增速超50%。原材料成本下降和销量增长推动利润改善，特别是U8销量快速增长成为重要驱动力。25年U8年轻化再升级，有望继续助力业绩增长。维持‘增持’评级。