政策春风将至，白酒行业复苏在即

全国两会临近，宏观政策利好消费领域，特别是提振消费和促进居民增收的措施为白酒行业带来间接利好。上海投放5亿元服务消费券，重点扶持餐饮业复苏，有助于提升白酒销量。房地产市场回暖也支撑了白酒板块。白酒行业2025年开门红表现符合预期，中低端白酒表现优于高端白酒。虽然批价同比下行，但整体表现稳健。茅台、五粮液等高端白酒价格平稳，库存去化和渠道利润问题正在逐步解决。政策刺激和基本面企稳有望推动白酒板块估值修复。