白酒产业周期寻底，份额逻辑引领2025年主线

国泰君安指出，2025年第二季度将是白酒产业压力测试的关键节点，企业分化加剧。在产业周期寻底背景下，白酒板块进入数据验证阶段，短期销售表现较好的个股有望获得超额收益。具备强品牌、大产能、丰富产品线和高效渠道的企业将在存量竞争中胜出。宏观经济环境和政策导向对白酒产业影响显著。燕京啤酒作为关联个股之一，可能受益于行业整体的市场动态。