尿素价格二季度坐"过山车"，四川美丰或迎旺季与成本博弈双重考验

2025年二季度尿素价格预计呈现"先强后弱"走势，主力2509合约将在1750—2000元/吨区间震荡。需求端，农业直施旺季及复合肥高氮肥生产支撑当前需求，工厂持续去库；但6月后农需减弱叠加固定床产能出清导致成本下移，存在高估值回调风险。供给端维持高位，日产预计19—20.5万吨，新投产有限。策略建议单边区间操作，套利关注5-9正套止盈及9-1正套机会。成本端受煤价拖累持续走低，行业利润修复至历史中等水平，但需警惕后期供需宽松导致的估值回落。