猪价震荡罗牛山短期承压，二季度或现先抑后扬

春节后生猪需求季节性走弱，猪价下跌至14元/公斤附近窄幅波动。供应端因能繁母猪存栏量回升，二季度将面临产能释放压力，叠加压栏大猪在4月集中出栏，供给后置导致短期承压。需求端处于淡季，屠宰开工率低迷，但二季度末有望随气温回升逐步恢复。饲料成本上涨压缩养殖利润，自繁自养盈利收窄至50元/头。期货方面，2505合约贴水现货或修复反弹，2509合约建议区间操作。整体二季度呈现先抑后扬走势。