生猪产能释放叠加需求疲软，罗牛山短期承压明显

2025年上半年生猪行业处于产能恢复期，供给端压力显著增大。能繁母猪存栏量连续回升，规模场商品猪存栏和出栏量环比增长，叠加前期压栏及二次育肥猪源释放，形成'量重双高'的供应格局。需求端受季节性淡季制约，清明节需求提振有限，屠宰开工率和冻肉库容率小幅回升但动力不足。饲料成本因玉米、豆粕价格回落而下降，但猪价区间震荡导致养殖利润窄幅波动。期货市场方面，2505合约深贴水现货，2509合约短期承压，呈现供强需弱格局。