猪价震荡博弈：罗牛山承压于供给潮涌与成本护城河

近期生猪市场呈现肥猪与标猪价差收窄、出栏均重创新高、供给压力释放的特征。4月全国生猪均价14.84元/千克，5月底降至14.28元/千克。因天气转热及价差倒挂，大体重猪加速出栏，但二次育肥和端午备货可能短期支撑猪价。中期看，1-3月高仔猪存栏预示年中供给充裕，三季度猪价走势取决于体重管理效果。长期能繁母猪存栏量增加将导致2025年生猪供给持续增长，但养殖成本降低或保障企业微利。