【观点】罗牛山财报分析揭示业绩下滑与现金流压力

文章基于罗牛山2025年财报，分析其业绩呈现“增收不增利”态势，归母净利润同比下滑36.39%，主要受生猪价格下跌和房地产减值影响。

四季度房地产项目集中交付提振单季业绩，但全年盈利承压，经营现金流由正转负，短期偿债压力凸显，货币资金对流动负债覆盖率不足25%。

生猪养殖业务遭遇量价齐跌，但公司通过成本管控和产能扩张应对；未来挑战在于房地产退出后主业能否独当一面，以及现金流抵御周期能力。