铜价震荡与行业并购并存，北方铜业面临成本与需求双重考验

沪铜主力合约近期窄幅震荡，现货市场交投分化。中亚金属公司收购NWR并获得高品位铜矿项目，可能提升铜矿供应；但安托法加斯塔与中国冶炼厂谈判可能导致加工费暴跌至零，加剧冶炼成本压力。国内与东盟自贸区3.0版谈判或带来贸易机会，但库存累积及下游订单有限抑制铜价涨幅。策略维持中性，铜价预计在75,000-79,500元/吨区间震荡。