沪铜升水过山车！北方铜业6月迎供需博弈战

5月沪铜现货升水冲高后回落，因换月导致近月合约月差转嫁至2506合约，但下游采购情绪疲软、套利平仓及大量仓单出货拖累升水跌至百元附近。6月供应端因冶炼厂检修但产量预计平稳，同时LME欧洲仓单注销或增加俄铜进口，但进口亏损扩大可能引发出口；需求端终端订单传导滞后，加工材订单一般，现货升水难有起色。下半旬换月或推动升水回升至400-500元，但需关注冶炼厂出口动向。