沪铜升水波动与北方货源压力：7月铜市走向分析

沪铜现货升水在上周下半周快速上涨，主要因俄罗斯货源阶段性到货，交割后仓单流出，持货商低价出货导致升水走低。上海库存去化放缓，江苏因周边冶炼厂出口布局导致国产货源入库减少。6月底持货商为满足库存考核和资金回款积极出货，升水踩踏式下跌。LME价格冲高带动内盘突破8万关口，但月差难扩大。半年度结束后，持货商挺价，升水与铜价同步上涨。7月因冶炼厂出口计划多，国内供应紧张，可交割货源趋紧，但需关注北方货源增加对华东升水的压力，预计7月升水先抑后扬。