铜价强势上涨 北方铜业面临多重市场变数

2025年上半年全球铜价受美国关税预期推动持续上涨，COMEX铜期货最高涨至5.37美元/磅，LME和SHFE铜价同步攀升。美国启动铜进口调查引发市场对25%关税的预期，导致大量铜库存转移至COMEX市场，推高价格。国内铜矿供应紧张，加工费跌至负值，但电解铜产量逆势增长，需求端呈现先强后弱态势。铜价上涨利好北方铜业收入，但需关注关税政策落地、国内需求恢复及成本压力。