电解铜价回落需求疲软 北方铜业承压

2025年9月以来，电解铜价格在美联储降息预期下一度上涨，9月16日国内现货均价达81124元/吨，沪铜主力合约突破81500元/吨，但降息落地后“利多出尽”，9月18日回落至79873元/吨。国内“金九银十”旺季需求未兑现，社会库存由月初14.04万吨升至15.79万吨，呈现“反季节”累库；电解铜日均成交量远低于8月，精铜杆产能利用率环比下降14.63%，下游需求疲软，传统领域（房地产、家电）低迷，仅电网和新能源有韧性。供应端矿端紧张但冶炼厂检修及印尼铜矿事故影响有限，市场焦点转向基本面，铜价上行阻力显现，震荡回落风险积聚。