供应短缺预期支撑铜价，机构普遍看涨2026年行情

根据生意社12月19日的监测数据与分析，铜市供应端面临显著短缺压力。中国铜原料联合谈判小组释放了降矿产能10%的信号，伦敦金属交易所铜库存的注销仓单大幅增加。德意志银行的报告指出，2025年将成为'受扰严重的一年'，主要铜生产商纷纷下调产量预期，预计2026年铜产量将减少约30万吨。

此外，美国因套利机会进行的囤铜行为也在加剧全球铜供应的紧张局面，物理铜囤积现象逐渐侵蚀国际市场铜供应。

在需求端，铜价的快速上涨给下游制造业带来了巨大的成本压力，已有空调制造企业宣布涨价，同时19家空调企业共同宣布加入铝强化应用自律公约，希望通过'铝代铜'来化解成本压力。

基于以上基本面，多家机构对2026年铜价给出了看涨预期。高盛将2026年铜价预期上调至11400美元/吨，花旗预测铜价可能在2026年初突破13000美元/吨，荷兰国际集团(ING)的大宗商品策略师艾娃·曼特也表示铜市基本面依然紧张，预计2026年铜价平均为11500美元/吨。