【观点】铜价高位运行与供需缺口分析

2026年开年以来铜价持续高位运行，供需错配支撑铜价上行。摩根大通最新预测，2026年全球铜市场将出现13万吨供应缺口，工业金属供需格局迎来关键转向。供给端刚性约束是缺口形成的核心原因，而需求端AI数据中心等正成为拉动铜需求的核心变量。

产业上下游影响分化，上游矿山及冶炼企业有望受益价格上涨，盈利增厚，下游企业则面临成本压力。

分析师展望后市，认为供需错配将持续加剧，铜价将维持高位运行，但供应矛盾可能逐步缓和。