有色金属行业观察：铜价进入宽幅震荡期；氧化铝短期止跌企稳

节后有色金属市场分化，铜价因基本面疲弱和宏观驱动减弱进入宽幅震荡期。沪铜价格本周下跌1.37%至7.7万元/吨，主要受累库加速和宏观因素真空期影响。电解铜社会库存攀升9.63%至35.76万吨，下游铜杆开工率虽提升但消费仍处淡季。铜精矿加工费TC跌至负值，矿端供应紧张持续加剧，冶炼环节亏损扩大可能支撑中期铜价。现阶段铜板块缺乏基本面与宏观的共振驱动，需等待二季度需求回暖信号。