国元证券—2025年军工及新材料行业策略报告：十四五收官乘势而上，更扬云帆立潮头—250123

2024年国防军工（SW）指数上涨7.08%，排名第10位。行业估值处于历史中位，2025年基本面好转趋势明显，具有高投资性价比。并购重组政策暖风使军工板块受益，低成本化成为未来装备发展方向，航展签订大量合作协议，新材料布局正当时。建议重点关注包括航发控制在内的多家公司，但存在市场波动等风险。