普洛药业年报营收微增但利润承压，CDMO蓄力未来增长

普洛药业2024年年报显示营收120.22亿元，同比增长4.8%，但归母净利润10.31亿元，同比下滑2.3%，扣非净利润降4.1%。Q4营收、净利润均下滑。原料药收入增长但毛利率下降，制剂毛利率提升但销售受阻，CDMO收入下滑但扣除新冠订单后增长，现金流净额增长17.2%。CDMO在手项目数大幅增长，分析师看好未来业绩兑现，但抗生素业务短期承压，预计2025年原料药业务前低后高，维持“买入”评级。