【观点】股权激励计划发布，评级上调至买进

群益证券发布研究报告，分析普洛药业发布2026年股权激励计划，激励对象为CDMO业务核心管理人员及技术骨干共96人，授予股票期权759.7万份，业绩考核要求为2026-2029年净利润较2025年分别增长不低于10%、20%、35%、50%。

报告指出，CDMO业务已成为公司利润贡献第一的业务，2025年前三季度收入达16.9亿元，毛利率44.5%，未来2-3年在手需交付订单金额高达52亿元。

基于CDMO业务增长及API业务毛利率改善预期，报告预计公司2025-2027年净利润分别为9.1亿元、10.5亿元、12.3亿元，上调至“买进”评级，目标价21.0元。