【观点】机构点评普洛药业2025年业绩，维持优于大市评级

该分析指出普洛药业2025年整体业绩阶段性承压，营收与利润同比下滑，主要系公司主动收缩低毛利业务及部分市场需求疲软所致。

分业务看，CDMO业务表现亮眼，实现营收与毛利双增长，毛利率提升至45.24%，且商业化在手订单充足，为未来增长提供保障。原料药及中间体业务因主动调整与市场竞争加剧而承压，制剂业务管线丰富，司美格鲁肽注射液临床进展顺利，有望在2026年重回增长。

报告同时提示了行业景气度、地缘政治等多重风险。基于原料药板块竞争激烈，分析师下调了未来两年盈利预测，但维持“优于大市”评级，并给出了2026-2028年的具体营收与净利润预测。