国海证券2025上半年净利润大增159% 投行经纪业务改善

山西证券近期发布研究报告首次覆盖国海证券并给予增持评级。国海证券2025年上半年实现营业收入15.86亿元，同比增长15.48%；归母净利润3.70亿元，同比增长159.26%；加权平均净资产收益率1.66%，提升1.01个百分点。投行与经纪业务改善显著，其中代理买卖证券业务净收入5.16亿元，同比增长39.79%；投行业务收入0.70亿元，同比增长44.66%。资管业务收入0.90亿元，同比下滑9.20%；投资业务收入3.57亿元，同比下滑9.08%。经纪业务方面，上半年新增有效户数同比增长77.92%，新开客户新增资产同比增长205.76%，投顾渗透率提升至10%，投顾收入同比增长超2倍；研究业务佣金席位占比由1.64%提升至2.39%。投行业务股债承销双增长，权益融资方面完成IPO申报2单、再融资申报1单、辅导备案2家，IPO新增受理排行业第18位；债权融资承销发行债券25只，承销规模同比增长227%，行业排名提升21位。自营业务中，交易性金融资产达228.14亿元，较年初增长59.88%，其中股票增长240.95%至4.75亿元，债券增长77.12%至143.62亿元。股权投资方面，子公司国海创新围绕多领域投资布局，较上年同期扭亏为盈，增长5335.13万元。