【观点】国海证券资管业务稳健增长，行业集中度提升

2025年证券行业资管业务整体保持稳健，但行业分化加剧，头部集中趋势明显。国海证券资管业务实现收入2.04亿元，同比增长2.38%，公司持续推进多资产、多策略研究和布局，主动管理规模增长显著。

行业主动管理转型提速，集合资管规模首次超过单一资管，成为收入增长的核心驱动力，预计2026年头部券商资管业务有望加速修复。