锌价过剩周期未终结 中色股份下半年或承压下行

2025年上半年锌价经历两次单边下跌和两次震荡，当前仍处于供应过剩周期。加工费上涨显示锌矿供应宽松，冶炼利润承压可能促使减产，但下半年锌锭产量预计维持高位。需求端地产基建疲软，叠加特朗普政策带来的美国经济衰退风险，下半年锌价或继续下行，可能跌至成本线附近。中色股份作为涉锌上市公司面临价格下行压力。