五矿证券：锂矿行业盈利承压 西藏矿业在列

五矿证券发布锂矿行业2025半年报分析，西藏矿业为12家样本企业之一。报告显示，2025Q2锂价持续探底至6万元/吨，企业盈利空间压缩，部分控股非矿企业矿石端出现净亏损；锂盐产量增速放缓，社会库存高位累库维持15万吨以上。上市公司业绩层面，Q2营收同比增3%（以量补价），归母净利润同比降9%（毛利润减少叠加存货减值），毛/净利率为22.36%/9.13%出现反转趋势；四费费用及费用率处于年度低点，偿债能力稳定。产业呈现中资企业主动减产意愿低、业绩承压能力强、资本开支放缓的特点，预计远期锂盐项目投产节奏放缓，锂矿周期拐点逐步接近。