军工行业承压迎拐点，中航西飞民航市场或成新增长极

中邮证券军工深度报告显示，2024年军工行业整体营收微增0.76%，但利润同比下滑26.24%，毛利率下降1.8个百分点。航空板块中，中航西飞2024年净利润增长1.62亿元，但2025Q1营收与利润同比微增，合同负债同比减少58.49%。船舶板块业绩爆发，但航空主机厂订单出现分化。报告认为‘十四五’收官期行业有望复苏，建议关注航空航天主线及民航市场，中航西飞被列为民航领域重点标的。