军工行业景气周期开启 中航西飞订单回升与军贸机遇并进

军工行业进入新一轮景气周期，中航西飞作为航空装备主机厂受益显著。军工板块合同负债达778亿元，显示订单需求回升；军贸市场因歼-10CE出口成功打开利润空间，一架利润可能抵国内5-10架订单。十四五末期行业进入装备现代化加速期，十五五规划将推动订单周期重启。公司所在航空装备领域占国证航天指数68%，主机厂供给侧指标改善，军贸和新质装备需求提升业绩拐点预期。