国防军工迎上行周期 中航西飞订单增长受益

国防军工板块迎来新一轮行情转折点，基本面、政策面和全球格局推动行业上行。2025年上半年军工行业处于业绩底部，但二季度航天科技、北方导航等企业预告净利润显著增长，显示行业从弱现实转向强预期。军贸领域取得突破，印尼和巴基斯坦采购高端装备，中国军贸出口能力提升。国防ETF512670跟踪的中证国防指数超配导弹弹药和上游高景气赛道，主机厂合同负债同比增长32%，订单转化率提升为未来收入提供保障。2025年作为十四五收官年，地面兵装生产增速达47.6%，航发、导弹产业链景气周期预计延续至2030年，中航西飞作为核心主机单位受益明显。