中航西飞2025中报：净利润微增4.8% 毛利率提升

中航西飞2025年8月25日发布中报，上半年实现营收194.2亿元，同比下降4.5%；归母净利润6.9亿元，同比增长4.8%；扣非归母净利润6.5亿元，同比增长4.9%，完成全年经营计划的43%，基本符合市场预期。业绩增长主要得益于持续扩大C909/C919等民机部件订单储备、降本增效及航空产业主业延伸。上半年综合毛利率7.3%，同比提升1.38个百分点；净利率3.5%，同比提升0.32个百分点，提质增效成果显著。子公司中航工业陕飞上半年收入32.1亿元，同比下降36.4%，净利润0.4亿元，同比下降69.2%。航空产品收入占比99.2%，毛利率同比提升2.52个百分点至7.15%。国外地区收入8.4亿元，同比增长4.8%。研发费用同比增长17.2%，经营活动净现金流改善。天风证券维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为11.35/13.50/16.01亿元。