关税扰动下广发证券韧性凸显，政策对冲成关键变量

长城证券非银团队周观点指出，当前市场受中美关税落地及国债收益率波动影响，券商板块短期承压但韧性较强。报告认为广发证券作为财富管理线代表券商，受益于政策护盘及一季报预期改善，当前估值与业绩错配带来配置机会。监管层协调护市力度空前，平准基金入市稳定预期，券商板块质押风险较2018年显著降低，关税冲击影响或弱于预期。